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我们也可以通过图8—1得到上述股票入门-310

出处:股票入门网 xingumin.cn时间:2013-04-29 09:45
摘要:的效用水平。因此,从先验观点来看,相机抉择政策不是跨时最优的。为了获得跨时最优的效用水平,决策者应该执行时间一致性的货币政策规则。 我们也可以通过图8—1得到上述分析...

的效用水平。因此,从先验观点来看,相机抉择政策不是跨时最优的。为了获得跨时最优的效用水平,决策者应该执行时间一致性的货币政策规则。

我们也可以通过图8—1得到上述分析的直观感觉。如图8—1,5尸0表示短期菲利普斯曲线,是长期菲利普斯曲线,椭圆表示中央银行的损失函数。假定实际低通胀是一个最优选择,则当公众形成了较低的通货膨胀预期时(如3户0。反映的零通胀预期入中央银行就将面对某种现实的通胀激励一通过制造意外的高通胀率以获得产出的额外收益(点6所反映的情况但如果社会公众的预期是理性的,他们确信政策制定者会屈从于这种激励,这样就会在博弈的一开始就会有较高的通胀预期。最终的博弈结果是货币当局的政策造成了高通货膨胀,却并没有得到任何产出上的好处(点从这就证明了如果中央银行拥有相机抉择的权力,就更可能出现短视行为,也更容易导致货币政策的时间非一致性。

正是由于相机抉择具有许多不足之处,人们近年来不断探索其他的货

(三)货币政策的规则

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